Риски при памм–инвестировании, как их посчитать и при этом не ошибиться

До 2002 года одной из аксиом экономики было утверждение о рациональности экономического поведения человека. То есть человек всегда ищет свою выгоду (эта часть остается верной), принимая при этом оптимальное для себя решение (а вот эта часть утверждения как раз ошибочна). Дэнни Канеман получил Нобелевскую премию за то, что доказал обратное. Человек, находясь внутри ситуации, чаще всего не может объективно оценить ее и из–за этого делает ошибочные расчеты рисковости той или иной линии поведения.

Это утверждение напрямую связано с инвестированием, так как при выборе памм–управляющих инвестор прежде всего соотносит расчетные показатели по этому счету со своим порогом допустимого риска. Что риск и виды рисков при памм–инвестировании мы подробно рассмотрели в этой статье.

Доходность и риск напрямую зависят друг от друга. Это можно показать на простой схеме трех финансовых инструментов: банковский депозит (безрисковый), государственные облигации (низкорисковый), работа на Форекс (высокорисковый):

финансовые инструменты с различным уровнем риска

финансовые инструменты с различным уровнем риска

Кривые доходности выбраны без просадок для простоты примера. Оценка риска с математической точки зрения использует показатель стандартного отклонения (это встроенная функция в пакете Excel, необходимо ввести исходные данные по уровню доходности и программа автоматически рассчитает этот показатель).

Интерпретацию значения полученного числа, рассмотрим на следующем примере: пусть инвестор внесет на памм–счет 100 рублей, при этом расчет стандартного отклонения доходности равен 0,7. Значит через заданный промежуток времени инвестор получит результат из диапазона [100-100*0,7; 100+100*0,7], то есть он может потерять 70 рублей и также равновероятно получить прибыль в 70 рублей.

Теория рисков предлагает еще один показатель для более глубокого изучения этого вопроса – склонность к риску, суть которого можно описать так: увеличение риска сопровождается увеличением ожидаемого дохода. Психология инвестора располагается следующим образом: несклонные к риску выбирают финансовые инструменты с показателем больше 1, с равным 1 отношение к риску нейтральное, если показатель больше 1, то этот финансовый инструмент выберет человек, склонный рисковать. Пример расчета склонности к риску:

Памм Доходность Риск Доходность/риск
Памм в момент 1 0,12 0,2 0,6
Памм в момент 2 0,2 0,3 0,67
Памм в момент 3 0,25 0,4 0,625

В момент 1 в памм вложит денежные средства человек, который склонен к риску. При переходе из момента 1 в момент 2 (0,6/0,67 = 0,89) возможен вариант вхождения нейтральнорискового инвестора, при переходе из момента 2 в момент времени 3 (0,67 / 0,625 = 1,072) на памм обратит внимание несклонный рисковать инвестор.

Правильная оценка риска зависит от верного выбора промежутка времени. Для адекватности полученных значений необходим период наблюдения за памм–счетом не менее 4–х месяцев. К тому же необходимо учитывать внешнеэкономическую ситуацию на которую пришлись пики доходности и просадки счета (просадка в период общемирового кризиса – это нормально и в тоже время снижение доходности в моменты спокойствия вызывают вопросы к стратегии управляющего).